Πώς η κυβέρνηση των ΗΠΑ άρπαξε όλο τον χρυσό των πολιτών τη δεκαετία του 1930

Με τις παγκόσμιες χρηματοπιστωτικές αγορές σε αταξία, πολλοί επενδυτές στρέφονται σε κλασικά ασφαλή καταφύγια. Ο χρυσός ειναι πάνω από τα 1.750 δολάρια ΗΠΑ (1.429 £) ανά ουγγιά τροίας, που είναι το τυπικό μέτρο – περισσότερο από 15% πάνω από το σημείο που ξεκίνησε το 2020. Ακόμη και μετά από ένα ισχυρό ράλι από τον Μάρτιο, ο χρηματιστηριακός δείκτης S&P 500 υποχωρεί σχεδόν 10% την ίδια περίοδο.

Ο χρυσός προσδίδει εξοικείωση κατά τη διάρκεια της ύφεσης. Οι αποδόσεις του δεν συσχετίζονται με περιουσιακά στοιχεία όπως οι μετοχές, επομένως τείνει να διατηρεί την αξία του όταν πέφτουν. Είναι επίσης ένας καλός τρόπος για να αποφευχθεί η υποτίμηση του νομίσματος. Ως εκ τούτου, εμφανίζεται σε οποιοδήποτε επενδυτικό χαρτοφυλάκιο με μεγάλη διαφοροποίηση, είτε μέσω μετοχών εξόρυξης  χρυσού ή οτιδήποτε άλλο.

Ωστόσο, υπάρχουν δύο μικρές προειδοποιήσεις όσον αφορά τη θέαση του χρυσού ως ασφαλούς καταφυγίου. Στις αρχές μιας οικονομικής ύφεσης, οι τιμές του χρυσού συχνά πέφτουν κατακόρυφα με την υπόλοιπη αγορά. Αυτό οφείλεται σε επενδυτές που πωλούν χρυσό για να εχουν σε μετοχές και άλλα περιουσιακά στοιχεία.  τον Μάρτιο, όταν ο χρυσός έπεσε 12% σε δύο εβδομάδες και στη συνέχεια ανέκαμψε γρήγορα. Εάν ο κορωνοϊός προκαλέσει περισσότερο πανικό στην αγορά, αυτό θα μπορούσε να συμβεί ξανά.

Επιστροφή χρυσού έναντι S&P 500 (Ιανουάριος-Μάιος 2020)

Κατά τη διάρκεια ακραίων κρίσεων, οι κυβερνήσεις μπορούν επίσης να αρπάξουν τον χρυσό των ανθρώπων. Υπήρξαν μερικά εκπληκτικά παραδείγματα «κατάσχεσης χρυσού» στο παρελθόν. Το πιο αξιοσημείωτο είναι ότι αυτό συνέβη στις ΗΠΑ το 1933 κατά τη διάρκεια της μεγάλης ύφεσης – αν και είναι πιο ακριβές να το αποκαλούμε εθνικοποίηση παρά δήμευση, αφού οι πολίτες αποζημιώθηκαν. Η κυβέρνηση του Franklin D Roosevelt κατέσχεσε όλα τα χρυσά χρυσά και νομίσματα αναγκάζοντας τους πολίτες να πωλούν σε χαμηλοτερες  τιμές της αγοράς. Αμέσως μετά τη «δήμευση», η κυβέρνηση όρισε ένα νέο επίσημο επιτόκιο για τον χρυσό που ήταν πολύ υψηλότερο.

Ο χρυσός έχει συναρπάσει την ανθρωπότητα από τα αρχαία χρόνια. Παρόλα αυτά λάμπει από τα θησαυροφυλάκια της κεντρικής τράπεζας μέχρι τα παζάρια κοσμημάτων σε όλο τον κόσμο. 

Αυτή ήταν η εποχή του κανόνα του χρυσού, που σήμαινε ότι τα δολάρια ήταν εμπορεύσιμα για μια ακριβή ποσότητα του πολύτιμου μετάλλου. Η κατάσχεση του μετάλλου επέτρεψε στην κυβέρνηση να τυπώσει περισσότερα δολάρια για να προσπαθήσει να τονώσει την οικονομία και επίσης να αγοράσει περισσότερα δολάρια στις διεθνείς αγορές .

Πολλοί ιδιοκτήτες χρυσού δυσανασχετησαν με την κατάσχεση χρυσού και κάποιοι το πολέμησαν στα δικαστήρια. Τελικά, ωστόσο, η κυβέρνηση δεν μπόρεσε να σταματήσει και η ιδιοκτησία χρυσού παρέμεινε παράνομη στις ΗΠΑ μέχρι τη δεκαετία του 1970.

Αυτή η παρέμβαση δεν ήταν μοναδική, ακόμη και στη σύγχρονη ιστορία. Το 1959, η κυβέρνηση της Αυστραλίας   επέτρεπε τις κατασχέσεις χρυσού από ιδιώτες πολίτες, εάν «είναι σκόπιμο να γίνει αυτό, για την προστασία του νομίσματος ή της δημόσιας πίστης της Κοινοπολιτείας [της Αυστραλίας]». Και το 1966, για να σταματήσει την πτώση της λίρας, η κυβέρνηση του Ηνωμένου Βασιλείου απετρεψε να κατέχουν περισσότερα από τέσσερα χρυσά ή ασημένια νομίσματα και εμπόδισε την ιδιωτική εισαγωγή χρυσού. Αυτό καταργήθηκε μόλις το 1979.

Κέρατα ενός τριλήμματος

Γιατί οι κυβερνήσεις διακινδυνεύουν την κακή δημοσιότητα του περιορισμού του χρυσού; Αυτό συνδέεται με έναν ακρογωνιαίο λίθο της μακροοικονομίας . Αυτό δηλώνει ότι οι χώρες πρέπει να επιλέξουν ανάμεσα σε δύο από τα ακόλουθα και γενικά δεν μπορούν να κάνουν και τα τρία ταυτόχρονα: (1) καθορισμό σταθερών συναλλαγματικών ισοτιμιών. (2) επιτρέποντας στο κεφάλαιο να κινείται ελεύθερα πάνω από τα διεθνή σύνορα. και (3) να είναι σε θέση να ορίζει ανεξάρτητα τα επιτόκια και να εκτυπώνει χρήμα (με άλλα λόγια, να ελέγχει τη νομισματική πολιτική).

Στο σύστημα της δεκαετίας του 1930, οι χώρες επέλεγαν γενικά σταθερές συναλλαγματικές ισοτιμίες συνδεδεμένες με τον χρυσό, συν την ελεύθερη κυκλοφορία κεφαλαίων και θυσίαζαν τον έλεγχο της νομισματικής πολιτικής. Το σύστημα δέχτηκε όλο και μεγαλύτερη πίεση επειδή πάρα πολλοί επενδυτές διαπραγματεύονταν τα χρήματά τους για χρυσό. Ένας τρόπος για να πάρουν οι ΗΠΑ επαρκή έλεγχο της νομισματικής πολιτικής για να τυπώσουν περισσότερα χρήματα ήταν να επιβάλουν διάφορους  , συμπεριλαμβανομένης της κατάσχεσης του χρυσού.

Σήμερα, η κατάσταση είναι διαφορετική, επειδή οι δυτικές οικονομίες έχουν ελεύθερα κυμαινόμενες συναλλαγματικές ισοτιμίες, επομένως έχουν τον έλεγχο της νομισματικής πολιτικής και μπορούν να επιτρέπουν στο κεφάλαιο να κινείται ελεύθερα. Αυτό σημαίνει ότι κατά τη διάρκεια μιας κρίσης, μπορούν να εκτυπώσουν χρήματα και να μειώσουν τα επιτόκια χωρίς να χρειάζεται να επιβάλουν ελέγχους σε ό,τι ο χρυσός.

Στην πραγματικότητα, οποιαδήποτε άμεση παρέμβαση από τις κυβερνήσεις στις αγορές χρυσού σήμερα θα ήταν πιθανότατα αντιπαραγωγική. Θα αύξανε το άγχος των επενδυτών και θα τους ενθάρρυνε να βιαστούν σε άλλα περιουσιακά στοιχεία με παρόμοιες ιδιότητες όπως το ασήμι ή άλλα πολύτιμα μέταλλα. Όσοι κατέχουν χρυσό είναι επομένως πιθανώς πιο ασφαλείς από ό,τι θα μπορούσαν να ήταν στο παρελθόν.

Υπάρχουν εναλλακτικές λύσεις ανοιχτές στις κυβερνήσεις εκτός από την πλήρη κρατικοποίηση του χρυσού. Για παράδειγμα, όταν η αγγλια ασκησε  τον διεθνή κανόνα χρυσού το 1931, η υποτίμηση της λίρας άσκησε πίεση σε άλλα νομίσματα, όπως το ολλανδικό φιορίνι. Σε απάντηση, οι Κάτω Χώρες εβαλαν  διάφορους περιορισμούς στον χρυσό που σταμάτησαν να κατασχεθούν.

Και πάλι, αυτού του είδους η κίνηση είναι περιττή στη σημερινή εποχή που οι χώρες ελέγχουν τη δική τους νομισματική πολιτική. Ο χρυσός πιθανότατα θα παραμείνει ένα ασφαλές καταφύγιο στο περιθώριο – εκτός κι αν οι χώρες αισθάνονταν ότι έπρεπε να πουλήσουν τα αποθέματά τους επιθετικά για κάποιο λόγο, ας πούμε για να μειώσουν τα χρέη. Ακόμη και στην τρέχουσα κρίση, αυτό δεν φαίνεται στον ορίζοντα. Αλλά το ένα μάθημα από την ιστορία που πρέπει να έχουν όλοι οι επενδυτές κατά νου είναι ότι σε περιόδους κρίσης, όλα πάνε.

xrisi-lira.gr

• Εδρα: 1.
• Κολοκοτρώνη 9 -2ος Οροφος. Αθήνα
•  ( Σύνταγμα )τκ.10561

•             τηλ.: 211 400 30 26 κιν.6972027740

•            Εδρα : 2. ελ. βενιζέλου 53 πειραιάς τκ 18532
•            τηλ.21 11825001    Κιν.    697 2027740